Regulasyon sa MiCA sa Netherlands: unsay angay buhaton sa mga negosyo sa crypto

Ang MiCA, Regulation (EU) 2023/1114 sa mga merkado sa crypto-assets, mao ang nag-inusarang EU rulebook para sa pag-isyu sa crypto-assets ug paghatag og mga serbisyo sa crypto-asset. Ang mga probisyon niini sa stablecoin gigamit sukad Hunyo 30, 2024 ug ang uban, lakip ang licensing regime para sa mga crypto-asset service providers, sukad Disyembre 30, 2024. Para sa MiCA regulation sa Netherlands, ang Autoriteit Financiële Markten (AFM) ang naghatag sa lisensya, ang De Nederlandsche Bank (DNB) ang nagdumala sa mga stablecoin issuer ug sa prudential position sa mga licensee, ug ang transitional regime para sa mga kompanya nga kaniadto narehistro sa DNB natapos niadtong Hunyo 30, 2025.

Unsa ang gi-regulate sa MiCA, ug unsa ang gipuli niini

Sa wala pa ang MiCA, usa ka negosyo sa crypto sa European Union ang nag-atubang og baynte-siyete ka mga tubag sa parehas nga pangutana. Ang ubang mga estado nga miyembro nag-aplay sa gipahaom nga mga rehimen sa pagparehistro, ang uban nag-aplay sa kasamtangang balaodnon sa panalapi pinaagi sa pagtandi, ug ang uban halos wala mag-aplay. Ang usa ka kompanya nga gusto nga magserbisyo sa mga kustomer sa tibuok Union nagtukod og lahi nga istruktura sa pagsunod sa matag nasud o midawat sa risgo sa regulasyon nga dili niini mapresyohan.

Gipulihan kini sa MiCA og usa ka rehimen. Nagtakda kini og mga lagda alang sa pagtanyag sa publiko ug pagdawat sa pamatigayon sa mga crypto-asset, alang sa mga nag-isyu sa duha ka kategorya sa stablecoin, alang sa pagtugot ug paggawi sa mga tighatag og serbisyo sa crypto-asset, ug alang sa pag-abuso sa merkado kalabot sa mga crypto-asset. Wala kini maglakip sa mga crypto-asset nga kwalipikado na isip mga instrumento sa pinansya ubos sa MiFID II, nga nagpabilin ubos sa kasamtangang balangkas sa mga securities, ni maglakip sa mga deposito, mga produkto sa insurance, mga produkto sa pensyon o digital currency sa sentral nga bangko.

Ang European Securities and Markets Authority (ESMA) ug ang European Banking Authority (EBA) nagpalambo sa mga teknikal nga sumbanan ug mga giya nga nagpuno sa rehimen, ug sila nagmantala sa mga rehistro sa mga awtorisado nga kompanya ug sa mga white paper. Ang mga awtoridad sa nasud mao ang naghimo sa paglilisensya ug adlaw-adlaw nga pagdumala. Alang sa posisyon ubos sa balaod sa Dutch sa atubangan sa MiCA, ug alang sa mga konsepto nga gibase sa regulasyon, tan-awa ang among giya sa pagsabot sa mga balaod sa cryptocurrency.

Ang iskedyul nga importante gihapon

Ang MiCA nagsugod pagpatuman niadtong Hunyo 29, 2023 ug gipatuman sa duha ka hugna. Ang Titulo III ug IV, nga naglangkob sa mga asset-referenced token ug mga e-money token, gipatuman sukad Hunyo 30, 2024. Ang tanan, lakip ang Titulo II sa ubang mga crypto-asset ug Titulo V sa mga service provider, gipatuman sukad Disyembre 30, 2024.

Ang regulasyon nagtugot sa mga estado nga miyembro sa paghatag sa mga kompanya nga naghatag na og mga serbisyo sa crypto ubos sa nasudnong balaod og usa ka transisyonal nga panahon, nga molungtad hangtod sa Hulyo 1, 2026, diin sila makapadayon samtang nag-aplay alang sa awtorisasyon. Ang mga estado nga miyembro gawasnon sa pagpamubo niini, ug ang Netherlands naghimo niini. Ang mga kompanya nga adunay rehistrasyon sa DNB ubos sa Dutch anti-money-laundering framework makapadayon sa pagserbisyo sa mga kustomer sa Dutch hangtod sa Hunyo 30, 2025. Sukad niadto, ang pagtanyag og mga serbisyo sa crypto-asset sa Netherlands nanginahanglan og lisensya sa MiCA.

Ang praktikal nga sangputanan alang sa mga negosyo mao nga ang MiCA dili na usa ka umaabot nga rehimen nga kinahanglan andamon. Kini ang magamit nga balaod, ang ruta sa transisyon gisirado na, ug ang usa ka kompanya nga naglihok nga walay awtorisasyon naglihok nga ilegal imbes nga sayo.

Giunsa pagklasipikar sa MiCA ang mga crypto-asset

Ang tanan sa MiCA nagsunod sa klasipikasyon, ug ang pagkasayop niini sa sinugdanan makapawalay bili sa nahabilin nga pag-analisar. Ang regulasyon naghubit sa usa ka crypto-asset isip usa ka digital nga representasyon sa bili o sa usa ka katungod nga mahimong ibalhin ug tipigan sa elektronik nga paagi gamit ang distributed ledger technology o susamang teknolohiya, ug dayon gibahin ang maong uniberso ngadto sa tulo ka mga kategorya.

Duha ka pangutana sa klasipikasyon ang kanunay nga motungha. Ang una mao kung ang token ba gyud usa ka instrumento sa pinansyal, diin ang MiCA dili magamit ug ang prospectus ug mga rehimen sa MiFID magamit; ang ESMA nagpagawas ug mga giya kung unsaon pagpahigayon niana nga pagtimbang-timbang, ug kini usa ka legal nga pag-analisar imbes nga teknikal. Ang ikaduha mao kung ang usa ka token nga nagpresentar sa iyang kaugalingon isip usa ka utility token tinuod nga nagtumong sa usa ka kantidad ug busa nahulog sa usa sa mga kategorya sa stablecoin. Ang duha ka pangutana kinahanglan tubagon sa sinulat, uban ang mga hinungdan, sa dili pa itanyag ang token.

Ang lisensya sa CASP: kinsa ang nanginahanglan niini ug unsa ang nalangkit niini

Ang usa ka tighatag og serbisyo sa crypto-asset usa ka tawo kansang trabaho o negosyo naghatag og usa o daghan pang serbisyo sa crypto-asset ngadto sa mga ikatulo nga partido sa usa ka propesyonal nga basehan, ug ang MiCA naglista niining mga serbisyoha sa hingpit. Kini mao ang: kustodiya ug administrasyon sa mga crypto-asset alang sa mga kliyente; operasyon sa usa ka plataporma sa pamatigayon; pagbayloay sa mga crypto-asset alang sa mga pundo; pagbayloay sa mga crypto-asset alang sa ubang mga crypto-asset; pagpatuman sa mga order alang sa mga kliyente; pagbutang sa mga crypto-asset; pagdawat ug pagpadala sa mga order; paghatag og tambag sa mga crypto-asset; paghatag og pagdumala sa portfolio; ug paghatag og mga serbisyo sa pagbalhin alang sa mga crypto-asset alang sa mga kliyente.

Gidili ang paghatag sa bisan hain niini sa Unyon nga walay awtorisasyon. Ang awtorisasyon gihatag sa takos nga awtoridad sa estado nga miyembro diin nahimutang ang rehistradong opisina sa kompanya, ug ang maong opisina kinahanglan nga naa sa usa ka estado nga miyembro nga adunay labing menos usa ka direktor nga residente sa Unyon ug epektibo nga pagdumala didto. Ang usa ka shell sa usa ka nasud ug ang mga operasyon sa lain dili makatagbaw sa rehimen.

Unsa ang kinahanglan ipakita sa usa ka aplikasyon

Ang aplikasyon usa ka dakong file imbes nga usa ka porma. Kinahanglan niini nga ilatid ang programa sa mga operasyon nga naghulagway sa matag serbisyo nga gituyo sa kompanya nga ihatag, ang mga kahikayan sa pagdumala ug ang identidad, kasinatian ug reputasyon sa lawas sa pagdumala, ang identidad sa mga shareholder nga adunay kwalipikado nga mga kabtangan, ang mga mekanismo sa internal nga pagkontrol ug mga pamaagi sa pagdumala sa risgo, ug ang mga kahikayan alang sa pagpadayon sa negosyo. Kinahanglan kini magpakita nga ang kompanya nakakab-ot sa mga prudential safeguards, nga gitakda pinaagi sa pagtumong sa usa ka minimum nga numero sa kapital nga magkalainlain depende sa klase sa serbisyo o sa usa ka quarter sa fixed overheads sa miaging tuig, bisan asa ang mas taas, ug nga matagbaw sa kaugalingon nga pondo o usa ka polisiya sa insurance nga nakakab-ot sa mga kondisyon sa regulasyon.

Ang mga kinahanglanon nga espesipiko sa serbisyo ang labing importante. Ang usa ka custodian kinahanglan adunay polisiya sa kustodiya, kinahanglan nga ibulag ang mga kabtangan sa kliyente gikan sa kaugalingon niini, ug manubag sa mga kliyente sa pagkawala sa usa ka crypto-asset nga tungod sa usa ka insidente nga naa sa iyang kontrol. Ang usa ka trading platform kinahanglan adunay mga lagda sa operasyon, transparent nga mga criteria sa pagdawat, transparency sa wala pa ug pagkahuman sa pamatigayon ug hapsay nga mga sistema sa pamatigayon. Ang usa ka kompanya nga nagpatuman sa mga mando kinahanglan adunay usa ka palisiya sa labing maayo nga pagpatuman. Ang usa ka kompanya nga naghatag tambag o nagdumala sa mga portfolio kinahanglan nga mosusi sa kaangayan ug kinahanglan adunay mga kawani nga adunay gikinahanglan nga kahibalo ug katakus.

Ang mga obligasyon sa pamatasan magamit sa tanan: paglihok nga matinud-anon, patas, ug propesyonal alang sa labing kaayohan sa mga kliyente, patas ug klaro nga komunikasyon nga dili makapahisalaag, pag-ila ug pagdumala sa mga panagbangi sa interes, usa ka pamaagi sa pagdumala sa mga reklamo, ug mga lagda sa outsourcing nga nagbilin sa responsibilidad sa lisensyado nga kompanya.

Ang lisensya dili usa ka pormalidad nga mosunod gikan sa usa ka nahuman nga porma. Kini usa ka pagtimbang-timbang kung ang usa ka negosyo mahimong padaganon subay sa mga sumbanan sa serbisyo pinansyal, ug ang mga kompanya nga nagtratar sa aplikasyon isip usa ka ehersisyo sa dokumentasyon imbes nga usa ka operasyon mao kadtong mogugol ug usa ka tuig sa pagpakigsulti sa regulator.

Mga Stablecoin: ang pinakaestrikto nga bahin sa rehimen

Gitratar sa MiCA ang mga stablecoin isip kategorya nga adunay sistematikong potensyal ug gi-regulate kini sumala niana. Ang e-money token mahimo ra i-isyu sa usa ka institusyon sa kredito o usa ka awtorisado nga institusyon sa elektronik nga kwarta. Kinahanglan kini i-isyu sa parehas nga kantidad batok sa nadawat nga pondo, ang mga naghupot kinahanglan adunay katungod sa pagtubos bisan unsang orasa ug sa kantidad sa nawong, ug walay interes nga mahimong ibayad sa mga kabtangan. Ang usa ka asset-referenced token nanginahanglan sa kaugalingon nga awtorisasyon, nga gihatag lamang sa usa ka legal nga tawo nga natukod sa Unyon o sa usa ka awtorisado nga institusyon sa kredito.

Ang mga tig-isyu sa ART kinahanglan magmintinar og reserba sa mga kabtangan nga gilain gikan sa ilang kaugalingong mga kabtangan, gilain gikan sa mga reserba sa ubang mga token, gihuptan sa usa ka kwalipikado nga custodian ug gipuhunan lamang sa mga instrumento sa pinansyal nga dali ra ma-likido nga adunay gamay nga risgo. Kinahanglan nilang imantala ang kantidad ug komposisyon sa reserba, adunay klaro nga palisiya sa pagtubos, ug maghupot sa kaugalingong pondo nga gikalkulo pinaagi sa pakisayran sa reserba. Ang duha ka kategorya gipailalom sa gipauswag nga mga kinahanglanon diin ang token mahimong hinungdanon pinaagi sa pakisayran sa mga threshold sa regulasyon, diin ang pagdumala sa mga tig-isyu sa ART mobalhin ngadto sa European Banking Authority.

Adunay usa pa ka restriksyon nga makadakop sa mga modelo sa negosyo imbes nga mga token. Ang usa ka token nga nagtumong sa usa ka kwarta nga dili usa ka kwarta sa EU, nga kaylap nga gigamit isip usa ka paagi sa pagbayloay, mahimong sakop sa mga limitasyon sa gidaghanon sa transaksyon, ug ang pag-isyu kinahanglan nga ihunong kung kini nga mga limitasyon molapas. Ang bisan unsang negosyo nga nagplano og usa ka produkto sa pagbayad nga gitukod sa usa ka non-euro stablecoin kinahanglan nga magmodelo niana nga limitasyon sa dili pa kini matukod.

Mga white paper, marketing ug pag-abuso sa merkado

Ang white paper sa crypto-asset mao ang sentral nga dokumento sa pagbutyag sa MiCA, ug kini usa ka regulated nga instrumento imbes nga usa ka marketing brochure. Kinahanglan kini nga maghulagway sa offeror o issuer, ang proyekto, ang crypto-asset ug ang mga katungod ug obligasyon nga gilakip niini, ang nagpahiping teknolohiya, ug ang mga risgo, ug kinahanglan kini nga maglakip sa usa ka pahayag sa panguna nga dili maayo nga epekto sa kalikopan ug klima sa mekanismo sa consensus. Ang impormasyon kinahanglan nga patas, klaro ug dili makapahisalaag, ug ang management body kinahanglan nga moingon nga ang white paper nagsunod sa regulasyon.

Alang sa kadaghanan sa mga crypto-asset, ang white paper gipahibalo sa takos nga awtoridad imbes nga aprobahan niini, nga usa ka dakong kalainan gikan sa usa ka prospectus: walay clearance nga itago, ug ang tulubagon sa sayop o makapahisalaag nga impormasyon anaa sa offeror ug sa management body niini. Ang mga naghupot nga nag-antos sa kapildihan tungod sa usa ka makapahisalaag nga white paper adunay katungod sa pag-angkon og mga danyos, ug ang regulasyon wala magtugot nga dili iapil ang maong tulubagon.

Ang mga komunikasyon sa pamaligya kinahanglan nga mailhan sa ingon, kinahanglan nga nahiuyon sa white paper, ug kinahanglan nga isulti kung asa makit-an ang white paper. Ang mga mamalitay sa retail sa usa ka public offering kasagaran adunay katungod sa pag-withdraw nga magamit sulod sa usa ka piho nga mubo nga panahon, nga walay bayad ug wala maghatag ug rason, gawas kung ang asset gitugotan nga ibaligya.

Ang Titulo VI nagpadapat sa usa ka rehimen sa pag-abuso sa merkado nga gisundog sa usa alang sa mga instrumento sa pinansyal: usa ka katungdanan sa mga nag-isyu sa pagbutyag sa impormasyon sa sulod sa labing madali, usa ka pagdili sa insider dealing ug sa ilegal nga pagbutyag sa impormasyon sa sulod, ug usa ka pagdili sa manipulasyon sa merkado. Ang mga tawo nga propesyonal nga nag-arrange o nagpatuman sa mga transaksyon kinahanglan adunay mga sistema aron makamatikod ug magreport sa mga kadudahang order ug transaksyon. Ang mga kompanya nga gikan sa usa ka wala’y regulasyon nga palibot lagmit nga dili kaayo motimbang-timbang niini nga bahin, ug dinhi kasagaran moabut ang unang mga aksyon sa pagpatuman sa bisan unsang bag-ong rehimen.

Ang regulasyon sa MiCA sa Netherlands: AFM, DNB ug unsay nausab niadtong Hunyo 30, 2025

Ang MiCA direktang magamit, apan gibilin niini ang pagtudlo sa mga takos nga awtoridad ug ang makinarya sa pagpatuman sa balaod ngadto sa nasudnong balaod. Sa Netherlands, kana gihimo sa Uitvoeringswet verordening cryptoactiva, nga nagbutang sa rehimen ngadto sa Wet op het financieel toezicht ug nagbahin sa trabaho tali sa duha ka superbisor.

Ang AFM mao ang awtoridad sa paglilisensya alang sa mga tighatag og serbisyo sa crypto-asset ug nagpatuman sa kadaghanan sa padayon nga pagdumala sa mga kinahanglanon sa pamatasan, lakip ang mga obligasyon sa white paper. Ang DNB nagdumala sa mga nag-isyu sa mga token nga gi-referensya sa asset ug e-money, nagpatuman sa padayon nga mabinantayon nga pagdumala sa mga lisensyado nga tighatag og serbisyo, ug nagtimbang-timbang sa gisugyot nga mga pag-angkon sa mga kwalipikado nga kabtangan niini. Ang duha ka awtoridad adunay mga gahum sa pagpatuman nga magamit sa tibuuk nga pagdumala sa pinansyal sa Dutch, lakip ang mga instruksyon, pagbayad sa multa, administratibong multa ug pagbawi sa usa ka lisensya, ug ang AFM nagmintinar sa usa ka publikong rehistro sa mga awtorisado nga kompanya.

Ang katapusan sa transisyonal nga rehimen niadtong Hunyo 30, 2025 mao ang mahukmanong petsa sa Dutch. Ang mga kompanya nga adunay rehistrasyon sa DNB ubos sa balangkas sa anti-money-laundering makasalig lamang niini hangtod nianang panahona, ug ang lehislatura sa Dutch mipili nga dili gamiton ang tibuok nga panahon sa transisyon nga gitugot sa regulasyon. Ang usa ka kompanya nga naglihok gihapon base sa daang rehistrasyon wala sa usa ka grace period.

Ang MiCA anaa sa ibabaw sa Wwft, dili kini mopuli niini

Ang usa ka lisensya sa MiCA wala magtuman sa mga obligasyon sa usa ka kompanya ubos sa Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme (Wwft). Ang mga tighatag og serbisyo sa crypto-asset nagpabilin nga obligado nga mga entidad: kinahanglan silang mohimo og customer due diligence, magtukod sa tinubdan sa mga pondo diin gikinahanglan kini sa risk profile, magmonitor sa mga transaksyon base sa risgo, ug magreport sa dili kasagaran nga mga transaksyon sa Financial Intelligence Unit Nederland. Ang rehimeng Dutch nagkinahanglan sa pagreport sa dili kasagaran nga mga transaksyon imbes nga mga kadudahan, nga usa ka mas ubos nga threshold kaysa sa daghang ubang mga hurisdiksyon ug usa ka balik-balik nga tinubdan sa sayup alang sa mga kompanya nga gikan sa gawas sa Netherlands.

Ang duha ka rehimen gisusi nga gilain ug ang usa ka kompanya mahimong motuman sa usa ug molapas sa lain. Ang among kompletong giya sa mga lagda sa money laundering sa Netherlands naglatid sa detalye sa mga obligasyon sa kustomer sa due diligence ug pagreport.

Ang wala masakop sa MiCA

Tulo ka mga eksepsiyon ang importante sa komersyo, ug ang matag usa mas pig-ot kaysa sa una nga makita.

Mga token nga dili ma-fungible. Ang MiCA dili magamit sa mga crypto-asset nga talagsaon ug dili ma-fungible sa ubang mga crypto-asset. Kana nga eksepsiyon gisusi pinaagi sa substansiya imbes sa label: ang pag-isyu sa usa ka dako nga serye o koleksyon sa mga token giisip nga usa ka timailhan nga ang indibidwal nga mga butang sa tinuud ma-fungible, ug ang mga fractional nga interes sa usa ka talagsaon nga asset dili mismo talagsaon. Ang usa ka NFT nga naghatag mga katungod nga susama sa usa ka instrumento sa pinansyal, o nga naglihok ingon usa ka paagi sa pagbayad, gisusi ubos sa magamit nga rehimen imbes nga ibilin sa gawas sa regulasyon. Ang among artikulo bahin sa mga katungod sa pagpanag-iya sa NFT sa Netherlands naglangkob sa kung unsa ang gibuhat ug wala gihatag sa usa ka NFT ubos sa balaod sibil sa Dutch.

Hingpit nga desentralisadong mga kahikayan. Kon ang usa ka serbisyo sa crypto-asset gihatag sa hingpit nga desentralisadong paagi nga walay bisan unsang tigpataliwala, ang MiCA dili magamit. Sa praktis, pipila ra ka mga kahikayan ang makatuman niana nga deskripsyon. Ang usa ka front-end interface, usa ka governance token nga gikonsentrar sa usa ka gamay nga grupo, usa ka pundasyon nga nagmintinar sa protocol, o usa ka team nga maka-upgrade sa mga kontrata tanan nagtumong sa usa ka mailhan nga tawo nga naghatag og serbisyo. Ang pag-label sa usa ka proyekto isip desentralisadong pinansya dili usa ka pag-analisar, ug ang European Commission gihangyo sa pagreport kon gikinahanglan ba ang gipahinungod nga mga lagda.

Pagbuhis. Ang MiCA usa ka instrumento sa regulasyon ug wala’y gisulti bahin sa kung giunsa pagbuhis ang mga crypto-asset; kana nagpabilin nga nasyonal. Sa Netherlands, ang mga kabtangan sa mga pribadong indibidwal kasagarang gidumala ubos sa mga lagda sa kita gikan sa pagtipig ug pamuhunan, ug ang mga negosyo gibuhisan ubos sa ordinaryong mga lagda sa korporasyon, apan ang magamit nga mga rate, mga threshold ug ang giisip nga pamaagi sa pagbalik nagbag-o matag tuig ug karon gibag-o. Wala kami nagtambag bahin sa istruktura sa buhis: ang posisyon kinahanglan nga kumpirmahon sa usa ka tigtambag sa buhis o susihon batok sa kasamtangan nga giya sa Belastingdienst sa dili pa kini saligan. Timan-i nga gilain nga, sukad Enero 1, 2026, ang mga obligasyon sa pagreport alang sa mga tighatag serbisyo sa crypto-asset ubos sa direktiba sa EU sa kooperasyon sa administrasyon nagpakaon sa datos sa transaksyon sa mga awtoridad sa buhis sa nasudnon, busa ang praktikal nga pangagpas nga ang mga kabtangan dili makita dili na magamit.

Ang mga lagda nga kauban sa MiCA

Ang pagsunod sa MiCA sa iyang kaugalingon dili pagsunod. Upat pa ka instrumento ang direktang makaapekto sa usa ka lisensyado nga negosyo sa crypto, ug ang matag usa adunay kaugalingon nga iskedyul ug kaugalingon nga superbisor.

Ang gibag-o nga Transfer of Funds Regulation, Regulation (EU) 2023/1113, gigamit sukad Disyembre 30, 2024 ug nagdala sa travel rule sa crypto. Ang impormasyon bahin sa originator ug benepisyaryo kinahanglan nga mouban sa pagbalhin sa mga crypto-asset, ang nakadawat nga provider kinahanglan nga mosusi kung kini anaa, ug ang mga pagbalhin nga naglambigit sa self-hosted wallets adunay dugang nga mga katungdanan sa pag-verify nga labaw sa usa ka threshold. Kini usa ka kinahanglanon sa operasyon nga makaapekto sa mga sistema sa transaksyon, dili usa ka dokumento sa palisiya, ug kini usa sa mga unang butang nga sulayan sa usa ka superbisor.

Ang Digital Operational Resilience Act, Regulation (EU) 2022/2554, gigamit sukad Enero 17, 2025 ug naglangkob sa mga crypto-asset service provider ug mga nag-isyu sa mga asset-referenced token. Nagkinahanglan kini og ICT risk management framework, klasipikasyon ug pagreport sa mga dagkong insidente nga may kalabutan sa ICT, digital operational resilience testing, ug usa ka rehistro sa mga kontrata uban sa mga third-party provider sa ICT, uban sa mga piho nga kontrata nga termino sa maong mga kasabutan. Ang mga kompanya nga nag-outsource sa ilang core platform makakaplag nga ang DORA nakaabot sa mga kontrata nga ilang gipirmahan mga tuig na ang milabay.

Ang pakete sa EU batok sa money-laundering mas nagpahugot sa sitwasyon. Ang bag-ong Anti-Money Laundering Regulation magamit sugod Hulyo 10, 2027 ug direktang magamit imbes nga pinaagi sa nasudnong implementasyon, ug ang usa ka bag-ong awtoridad sa EU sa Frankfurt ang direktang modumala sa pipila ka mga kompanya nga adunay mas taas nga risgo, lakip na ang crypto. Hangtod niana, ang Wwft magpadayon sa pagdumala.

Sa katapusan, ang ordinaryong mga lagda dili mohunong sa pag-aplay tungod kay ang usa ka negosyo gitukod sa teknolohiya sa distributed ledger. Ang GDPR nagdumala sa personal nga datos, lakip ang tensyon tali sa pagkadili-mausab ug ang katungod sa pagpapas, nga kinahanglan nga sulbaron sa disenyo sa sistema imbes sa pahayag sa pribasiya. Ang balaod sa pagpanalipod sa konsumidor magamit sa mga kustomer sa retail. Ang balaod sa kontrata ug kabtangan ang nagtino kung unsa gyud ang gipanag-iya sa usa ka naghupot sa token, nga kanunay nga mas gamay kaysa gisugyot sa marketing. Ang among mga giya sa balaod sa IT naghisgot bahin niining nagsapaw nga mga rehimen.

Usa ka praktikal nga ruta padulong sa awtorisasyon

Ang mga kompanya nga episyenteng nakapasar sa proseso, nag-aplay man ubos sa regulasyon sa MiCA sa Netherlands o sa ubang dapit sa Union, lagmit mosunod sa parehas nga pagkasunod-sunod.

Sugdi pinaagi sa usa ka sinulat nga pag-analisar sa klasipikasyon. I-establisar, serbisyo pinaagi sa serbisyo ug token pinaagi sa token, kung ang matag kalihokan usa ka serbisyo sa crypto-asset sulod sa MiCA, kung ang bisan unsang token usa ka instrumento sa pinansyal, usa ka ART o usa ka EMT, ug kung unsang estado nga miyembro ang mahimong home state. Kini ang magtino sa tibuok aplikasyon ug sa matag ulahi nga kinahanglanon, ug kini ang dokumento nga una nga pangayoon sa usa ka regulator.

Dayon, isira ang kal-ang sa pagdumala sa dili pa mo-aplay. Kadaghanan sa mga pagdumili ug kadaghanan sa mga paglangan naglambigit sa mga tawo ug kontrol kaysa teknolohiya: usa ka lawas sa pagdumala nga walay mapamatud-an nga kasinatian sa serbisyo sa pinansyal, usa ka function sa pagsunod nga nagreport sa komersyal nga bahin, mga shareholder kansang katapusang pagpanag-iya dili mapamatud-an, o usa ka kahikayan sa outsourcing nga nagbilin sa kompanya nga dili makakontrol. Ang pag-ayo niini molungtad og mga bulan, busa ilha kini sa sinugdanan imbes nga tubagon ang pangutana sa usa ka superbisor.

Paghimo sa operational framework subay sa aplikasyon: mga polisiya sa kustodiya ug paglainlain sa asset, polisiya sa panagbangi sa interes, pamaagi sa pagreklamo, labing maayong pagpatuman kung diin may kalabutan, pagpadayon sa negosyo, ang ICT risk framework nga gikinahanglan sa DORA, ang pagpatuman sa travel rule, ug ang Wwft customer due diligence ug mga kahikayan sa pagmonitor sa transaksyon. Kini gisulayan isip mga pamaagi sa pagtrabaho, dili isip mga dokumento, busa ang mga sistema kinahanglan nga naglihok na sa dili pa ihatag ang lisensya.

Sa katapusan, isipa ang prudential nga posisyon isip usa ka live constraint. Ang kaugalingong pundo kinahanglan nga padayon nga ipadayon, dili lang kay ebidensya sa aplikasyon, ug ang kalkulasyon molihok uban sa fixed overheads sa kompanya. Kung ang usa ka teknikal nga audit sa mga smart contract kabahin sa risk framework, i-commission kini og sayo: ang remediation, dili ang audit, ang nagkinahanglan og panahon.

Unsang awtorisasyon ang angay sa komersyo

Ang komersyal nga argumento para sa MiCA mao ang passporting. Ang usa ka kompanya nga gitugutan sa usa ka miyembro nga estado mahimong maghatag sa mga serbisyo nga nasakup sa lisensya niini sa tibuok Union, pinaagi sa pagtukod og sanga o pinaagi sa paghatag og mga serbisyo nga tabok sa utlanan, human sa usa ka pamaagi sa pagpahibalo pinaagi sa home supervisor niini. Usa ka awtorisasyon, usa ka supervisor, usa ka hugpong sa mga lagda sa tibuok single market, puli sa usa ka lisensya sa matag nasud.

Ang ikaduhang epekto mao ang pag-access sa mga counterparty. Ang mga bangko, mga institusyon sa pagbayad, ug mga institutional investors kaniadto nagpalayo gikan sa mga unregulated crypto firms, kasagaran tungod kay ang ilang kaugalingong mga superbisor nagdahom nga buhaton nila kini. Ang usa ka lisensya nag-usab sa panagsultihanay bahin sa mga relasyon sa pagbabangko, mga kahikayan sa kustodiya, ug mga panag-uban sa distribusyon, ug kini kanunay ang praktikal nga hinungdan ngano nga ang usa ka kompanya nag-aplay.

Adunay katugbang nga gasto, ug ang mga kompanya kinahanglan nga mopresyo niini nga matinud-anon. Ang awtorisasyon nagdala sa padayon nga mga kinahanglanon sa kapital, pagreport, mga pag-awdit, usa ka function sa pagsunod ug pakiglambigit sa superbisor. Alang sa usa ka gamay nga operator, ang gasto mahimong molapas sa kantidad sa gi-regulate nga kalihokan, ug ang husto nga tubag mahimong ang pagpamubo sa gitanyag nga serbisyo, pag-operate isip usa ka tied agent sa usa ka awtorisado nga kompanya, o pag-restructure aron ang gi-regulate nga kalihokan ibutang sa usa ka partner. Kana nga desisyon mas sayon ​​nga buhaton nga tinuyo sa sinugdanan kaysa pagkahuman sa usa ka aplikasyon nga nahunong.

Unsay gihatag sa MiCA sa mga kustomer sa retail

Ang regulasyon gisulat alang sa mga kompanya, apan kini nagmugna og mga katungod nga masaligan sa mga indibidwal nga naghupot niini, ug kining mga katungod angayan nga mahibal-an sa dili pa ang usa ka lantugi imbes nga pagkahuman niini.

Ang una mao ang pagbutyag. Ang bisan unsang crypto-asset nga gitanyag sa publiko sa Union o gitugot nga ibaligya kinahanglan adunay usa ka gipatik nga white paper, ug ang nagtanyag manubag sa mga danyos sa usa ka naghupot nga nag-antos sa pagkawala tungod kay ang white paper dili kompleto, dili patas, dili klaro o makapahisalaag. Kana nga liability dili iapil sa kontrata, ug kini magamit bisan kung gisusi sa takos nga awtoridad ang dokumento o wala. Kung ang usa ka asset gi-promote nga wala’y white paper, kana mismo usa ka lig-on nga timailhan nga ang tanyag naa sa gawas sa rehimen ug ang promoter naa sa gawas sa superbisyon.

Ang ikaduha mao ang pagpanalipod sa mga kabtangan sa kliyente. Ang usa ka custodian kinahanglan nga maghupot sa mga crypto-asset sa kliyente nga gilain gikan sa iyang kaugalingon, kinahanglan nga magtipig usa ka rehistro sa mga posisyon matag kliyente, ug manubag sa kliyente alang sa pagkawala sa usa ka crypto-asset o sa mga paagi sa pag-access kung ang pagkawala tungod sa usa ka insidente nga naa sa iyang kontrol. Ang liability limitado sa kantidad sa merkado sa nawala nga asset. Kini usa ka materyal nga pag-uswag sa miaging posisyon, diin ang usa ka kustomer sa usa ka napakyas nga plataporma usa ka wala’y garantiya nga nagpautang nga adunay usa ka kontrata nga pag-angkon ug wala’y lain.

Ang ikatulo mao ang pagtubos. Ang mga naghupot sa e-money tokens ug asset-referenced tokens adunay katungod sa pag-tubos bisan unsang orasa, parehas sa EMTs ug subay sa palisiya sa pagtubos alang sa ARTs, ug walay interes nga mahimong itanyag sa bisan hain niini. Ang usa ka produkto nga gibaligya isip stablecoin nga nagbayad og yield, o nga naglimite sa pagtubos sa pipila ka mga bintana o pipila ka mga naghupot, wala naglihok sulod sa rehimen.

Ang ikaupat mao ang katungod sa pag-withdraw. Ang usa ka retail holder nga mopalit og crypto-asset gawas sa ART o EMT direkta gikan sa usa ka offeror, diin ang asset wala gitugotan nga ibaligya, kasagaran mahimong mo-withdraw sulod sa mubo nga gitakdang panahon nga walay bayad ug walay gihatag nga rason. Kinahanglan ipahibalo sa mga kompanya sa mga pumapalit ang maong katungod.

Sa katapusan, ang matag awtorisado nga tighatag og serbisyo kinahanglan nga mopadagan og pamaagi sa pagreklamo nga modumala sa mga reklamo nga libre ug sa tukmang panahon, ug kinahanglan nga imantala kini. Kung ang usa ka reklamo dili masulbad, ang ordinaryong mga ruta sa Dutch magpabilin nga bukas, lakip ang institusyon sa reklamo sa mga serbisyo pinansyal alang sa mga partisipante nga kompanya ug ang mga korte sibil. Wala niini ang makahimo sa usa ka crypto-asset nga luwas nga pamuhunan, ug ang MiCA wala magpasabot nga: ang regulasyon nagdumala sa pamatasan ug pagbutyag, dili ang bili sa asset.

Pagpatuman, mga silot ug ang risgo sa pag-operate gawas sa rehimen

Gikinahanglan sa MiCA ang mga estado nga miyembro nga hatagan ang ilang mga superbisor og usa ka komon nga hugpong sa mga gahum ug maghatag og mga silot nga administratibo nga epektibo, proporsyonal, ug makapugsong. Alang sa mga legal nga tawo, ang regulasyon nagtakda og minimum nga maximum nga mga multa nga kinahanglan labing menos ihatag sa mga estado nga miyembro, nga gipahayag isip usa ka piho nga kantidad ug isip usa ka porsyento sa kinatibuk-ang tinuig nga turnover, diin ang mas taas nga numero magamit, ug ang mga porsyento mosaka uban sa kabug-at sa paglapas. Alang sa mga indibidwal, lakip ang mga miyembro sa usa ka lawas sa pagdumala, adunay mga multa ug temporaryo nga pagdili sa pagkupot sa mga gimbuhaton sa pagdumala.

Gawas sa mga multa, ang mga superbisor mahimong momando sa usa ka kompanya nga mohunong sa paggawi, mosuspinde o modili sa pagpamaligya sa usa ka crypto-asset, mosuspinde sa pamatigayon, mangayo sa usa ka kompanya nga mopublikar og impormasyon sa pagtul-id, ug mobawi sa awtorisasyon. Mahimo usab nila nga mopublikar og mga desisyon nga nagngalan sa kompanya, nga alang sa usa ka negosyo nga nagsalig sa mga relasyon sa bangko kanunay nga mas makadaot nga sangputanan.

Sa Netherlands, kini nga mga gahum gigamit pinaagi sa balangkas sa pagpatuman sa Wet op het financieel toezicht, nga naghatag sa AFM ug DNB sa abilidad sa pag-isyu og mga instruksyon, pagpahamtang og mga mando nga adunay bayad nga multa, pagpahamtang og mga multa nga administratibo ug pag-atras sa usa ka lisensya, nga ang mga desisyon bukas sa pagsupak ug dayon pag-apelar sa mga korte administratibo. Sa laing bahin, ang paghatag og mga serbisyo sa crypto-asset nga wala ang gikinahanglan nga awtorisasyon dili lamang usa ka administratibong butang: ang pagdili mapatuman pinaagi sa balaod sa mga kalapasan sa ekonomiya, ug ang usa ka kompanya nga naglihok nga walay lisensya nagbutyag usab sa mga direktor niini sa personal.

Ang praktikal nga mga risgo molapas pa sa mga regulator. Ang mga kontrata nga gisudlan samtang wala gitugutan mahimong kuwestiyonon, ang mga bangko magsira sa mga account kung ilang madiskobrehan ang posisyon, ug ang usa ka wala’y lisensya nga kasaysayan mao ang una nga butang nga gisusi sa usa ka superbisor kung adunay ulahi nga aplikasyon nga gihimo. Ang gasto sa pag-regularize sa usa ka posisyon nga sayo kanunay nga mas ubos kaysa gasto sa pagdepensa niini.

Mga Kanunayng Gipangutana nga Pangutana Mahitungod sa Regulasyon sa MiCA

Ang mga pangutana sa ubos kasagarang motungha gikan sa mga negosyo ug mga mamumuhunan nga nagsusi kon unsa ang gipasabot sa regulasyon sa tinuod nga kinabuhi.

sa unsa nga paagi Law & More makatabang

Gitambagan namo ang mga negosyo sa crypto ug blockchain sa klasipikasyon sa mga token ug serbisyo ubos sa MiCA, sa mga aplikasyon sa AFM para sa lisensya sa crypto-asset service provider, sa mga white paper ug mga materyales sa marketing, sa mga pangutana bahin sa kontrata ug proteksyon sa datos nga motumaw bahin sa mga distributed ledger system, ug sa mga obligasyon batok sa money-laundering nga nagsunod sa regulasyon. Naglihok usab kami alang sa mga kompanya sa mga butang nga may kalabutan sa supervisory correspondence ug enforcement. Kung nag-assess ka kung ang imong mga kalihokan naa ba sa MiCA, o nag-andam og aplikasyon, palihug kontaka kami.